随着欧洲委员会 (European Commission) 在布鲁塞尔讨论代币化资产，世界交易所联合会 (WFE) 发布了一份名为《解密代币化：拥抱未来》的综合报告。该报告在代币化领域平衡发展的重要性，避免过度犹豫或盲目热情。

代币化是传统金融创新之路

WFE 报告表示，代币化传统资产不应被视为一种激进的变革，而应看作是传统金融的一种创新演变。这种新方法为投资者和市场参与者提供了新的机会，突显了交易所在创新方面的持续投资。

代币化的好处

代币化提供了多种优势，有望彻底改变金融市场，包括：

• 分散所有权：多个投资者可以拥有资产的一部分，降低个人投资高价值资产的资本需求。
• 增强流动性：分散化使得更多人能够参与投资，增加了整体市场流动性。
• 增强信任：透过让投资变得更容易，代币化可以促进更大的金融普惠、多样化和经济增长。

不要过度期待代币化

报告表示，并非所有炒作宣传的代币化优势都经得起考验。

例如，24/7 的连续交易其实可以在不进行代币化的情况下实现，而去中介化模式通常会面临利益冲突。此外，代币化交易中的即时结算可能会导致不可预测的时间点，影响市场流动性和交易成本。

为什么代币化采用始终有限

尽管距离比特币白皮书发布已超过 15 年，代币化在传统市场中的采用仍然有限。这主要由以下几个因素造成：

• 技术限制：分布式帐本技术 (DLT) 目前无法处理活跃交易所中的高交易量。资料储存问题等问题进一步复杂化了其使用。
• 基础设施碎片化：不同的 DLT 创建了碎片化的生态系统，要求金融机构连接多个平台，增加了运营成本。
• 高实施成本：转向 DLT 需要大量资本投资以建设必要的基础设施，对市场造成财务负担。
• 监管不确定性：尽管有所改善，但许多司法管辖区的法律仍未充分涵盖代币化资产，使得企业保持谨慎。
• 缺乏普遍采用：没有普遍的使用，代币化的网路效应较小，减少了企业和交易所更新技术堆栈的动机。

监管对 RWA 代币化发展很重要

监管在代币化的发展中起着至关重要的作用。明确且支持的监管框架可以减轻代币化资产的一些担忧。世界交易所联合会监管事务经理 James Auliffe 指出，理解代币化的基本原理及这些资产交易的基础设施至关重要。他强调，监管应将代币化视为金融产业的自然进步，适用于特定环境和资产。

代币化不是万灵丹

代币化代表了传统金融的创新和现代版本，为投资者和市场参与者提供了新的可能性。然而，其当前的限制表示它不是适用于所有资产类型的万能解决方案。随着产业的持续创新和监管框架的演变，代币化的真正潜力将得以实现，从而惠及金融市场和参与者。